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萊伯泰科沖擊實驗分析儀器第一股 研發費用不及銷售費用三分之一

2020-01-02 08:37:30 來源:亞匯網 作者:鵬濤 打印 字號:  

   來源:財聯社 

     2019年12月30日晚,北京萊伯泰科儀器股份有限公司(下稱"萊伯泰科")科創板IPO已被受理,沖擊“實驗分析儀器第一股”。

   作為專業從事實驗分析儀器的研發、生產和銷售的科技型公司,萊伯泰科強調其自主研發的核心技術為公司產品提供支撐,但相對較高的銷售費用似乎對公司產品的市場競爭力提出問號。

   募集資金用于升級生產線等項目

   萊伯泰科,英文名LabTech,由Lab和Tech兩個單詞,從字面意思能看出,這家公司的業務跟實驗室和科技有關。

   根據招股書,萊伯泰科從事實驗分析儀器的研發、生產和銷售,所屬行業為儀器儀表行業,具體細分行業為實驗分析儀器行業,公司實驗分析儀器產品含樣品前處理儀器和化學分析測試儀器兩個細分類別,涉及化學分析的樣品前處理和分析檢測全流程;此外,萊伯泰科還向客戶提供各類潔凈環保型實驗室解決方案的實施,包括潔凈實驗室工程、實驗室通風與改造工程等各類實驗室業務。

   除了自產產品,萊伯泰科還和Milestone等外企合作,在國內代理其生產的微波系列產品、測汞儀等產品。

   數據顯示,報告期內(2016年、2017年、2018年、2019年上半年),萊伯泰科主營業務收入占營收比例均超過99%,分別為2.89億元、3.21億元、3.48億元、1.66億元,其中自產產品收入占主營業務收入比例為61.86%、59.67%、66.67%、63.19%。

   另外,盈利方面,萊伯泰科歸母凈利潤分別為4552.34萬元、4943.04萬元、5993.96萬元、2588.18萬元。

   萊伯泰科在招股書中介紹,公司產品應用領域為食品檢測、環境監測等,政府部門、科研機構、高等院校是公司產品主要最終用戶,但報告期內萊伯泰科前五大客戶中,與上述用戶相關的客戶并不多。

   萊伯泰科選擇科創板上市的標準為“預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元!睌M募集3.6億元用于“分析檢測智能化聯用系統生產線升級改造項目”、“實驗分析儀器耗材生產項目”、“研發中心建設項目”。

   2019年12月31日,就公司報告期內前五大客戶與產品最終用戶關聯等問題,《科創板日報》記者多次致電聯系采訪萊伯泰科,截稿前未能接通。

   研發費用不及銷售費用三分之一

   招股書顯示,報告期內萊伯泰科綜合毛利率分別為50.66%、51.98%、48.43%、46.25%。不過,萊伯泰科主營業務和其他業務毛利率差異較大,其中主營業務各期毛利率在50%上下,其他業務毛利率則更高。數據顯示,2017年度、2019年上半年分別為66.12%、70.54%,但2016年度、2018年度毛利率均超80%,萊伯泰科沒有對其他業務詳細說明。

   值得注意的是,報告期內萊伯泰科銷售費用分別為5953.38萬元、6172.74萬元、5986.96萬元、2705.43萬元,在四項費用中穩居第一;同期研發費用為1503.37萬元、1384.94萬元、1336.75萬元、914.61萬元。僅2019年上半年研發費用與銷售費用比例為33.8%,2016年度至2018年度研發費用與銷售費用比例不足1/3。

   報告期內萊伯泰科研發費用率也低于行業平均水平。萊伯泰科解釋,公司產品已處于成熟階段,研發主要用于產品改進,總體支出較少,公司2019年陸續加大了研發支出改良產品。

   雖然萊伯泰科銷售費用在四項費用中占比最大,但報告期內銷售費用率持續下降,并在2018年度、2019年上半年已低于行業平均水平,應收賬款占營收比重呈現上升趨勢;報告期內應付賬款和預收款項穩居流動負債前兩位,合計占比超60%并持續上升。

   《科創板日報》記者初步計算發現,報告期內萊伯泰科應付賬款占采購總額比例分別為12.43%、13.83%、19.75%、32.46%,預收款項占主營業務收入比例為19.51%、20.83%、17.21%、32.91%。

   某資深財務人員告訴《科創板日報》記者,應收賬款占比上升說明公司對于客戶的賒銷政策較寬松,同時預收款項占比大,跟公司針對不同客戶的銷售政策有關,如果銷售費用過高,說明產品缺核心技術優勢。

   針對應付賬款和預收款項,另一上市公司財務觀察人士表示,從財務行業來看,如果公司在上下游非常有競爭力,通過這兩項指標“壓榨”上下游是有可能的,但通常這類公司不多見,會有部分公司粉飾財報,讓利潤及現金流狀態看起來比較好。

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關鍵詞: 人民幣 IPO


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