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特殊機遇基金出手 鼎一投資戰略重整豐海海運

2020-02-17 11:24:06 來源:中國證券報 作者:一沐 打印 字號:  

  國內知名的困境資產投資機構——鼎一投資(DCL Investments)日前宣布,東莞市豐海海運有限公司(“豐海海運”)破產重組案塵埃落定。重組方案實施后,鼎一投資旗下基金將全資控股“重獲新生”的豐海海運公司。中國內貿液貨運輸最大民營船東正式宣告易主。

  投資困境企業,通過扭轉困境來獲取盈利是海外特殊機遇投資機構中一種比較常見的盈利方式。船運領域由于專業度高,涉足的市場化特殊機遇基金相對較少。此次鼎一投資控股豐海海運是近年來國內相關領域最大的一筆投資。

  行業供給缺口擴大

  據了解,鼎一投資成立于2015年。目前管理規模近百億元,通過資產收購、破產重組、債轉股等多種投資方式已完成逾百億元的困境資產投資。

  “待重組后的豐海海運經營管理進入正軌、產生穩定經營現金流后,鼎一投資將繼續發揮自身資金優勢,并通過其航運困境資產重組能力和資源稟賦,爭取五年內再次擴大運力規模,收購或新造內貿化學品船,成就內貿液化品物流一線品牌!倍σ煌顿Y董事長鄭華玲表示。

  豐海海運是中國液貨運輸領域最大的民營船東,擁有內貿沿?缡』瘜W品運力市場10%的份額,在“遠東-東南亞-南亞-中東”航路服務市場也具有一定影響力。豐海海運現有28艘可運營船舶,合計總載重噸達29.87萬噸,包括5艘油船、11艘外貿化學品船舶以及12艘內貿化學品船舶。不過,因無法按時到期償還債務,豐海海運在2018年9月宣布破產。

  鼎一投資認為,液貨航運領域具備技術密集型和資金密集型特點,近年來產業呈現向規模企業、龍頭企業優勢集中的態勢。同時,隨著我國對于環保、安全、規范運營等方面標準的提高,使得行業供給缺口明顯擴大,行業領先企業具備發展前景。

  特殊機遇基金出手

  豐海海運破產重整吸引了包括東方資產等不良資產處置領域重磅機構的關注。包含東莞資產管理有限公司、上海易橋供應鏈管理有限公司與遠海信達投資管理(天津)有限公司(簡稱遠海信達)聯合體、上海傳鉑資產管理有限公司與鼎一投資旗下的寧波合疆投資合伙企業(有限合伙)聯合體、廣州中船航運有限公司等機構參與破產重整投資人角逐。

  1月3日,豐海海運第四次債權人及第二次出資人組會議召開,鼎一投資提交的重整草案被順利通過。此后東莞市第三人民法院正式裁定批準豐海海運重整計劃,經上海傳鉑與寧波合疆達成一致,由寧波合疆受讓豐海海運原股東100%股權。

  至此,百億級特殊機遇基金鼎一投資正式拿下豐海海運控股權。據不良資產投資業內人士稱,這是航運領域特殊機遇投資較為突出的案例。該人士表示,各個領域優化重整的機會將增加,中國的特殊機遇投資也將迎來廣闊發展空間。

  看好液貨航運龍頭

  接近鼎一投資的人士坦承,豐海海運項目不乏波折,但其看好液貨航運領域龍頭企業發展機遇。

  鼎一投資表示,隨著一批大型煉化企業陸續落地投產,國內沿海液體化學品運輸量將大大增加,運力供需嚴重倒掛,存在巨幅缺口。這也是鼎一投資持續看好,并加碼投資的主要原因。

  需求端看,國內煉化產能暴增帶動液化品航運市場需求穩步上升。根據交通部統計,2018年內貿化學品水運量為2680萬噸。包括浙石化4000萬噸和大連恒力(長興島)2000萬噸煉油一體化等項目在內的大型石化項目在2020年前后陸續投產。鼎一投資預計液化品航運需求將顯著增長。

  運力供給端方面,截至2018年末全國沿海省際化學品運營船舶只有288艘,總運力僅為112.9萬載重噸。此外,該領域船東市場高度分散,船型偏小,其中船齡在12年以上的占比為27.3%,大部分船舶是4000載重噸左右的較小船型。豐海海運船舶船齡屬于10年以下的“中青年”船齡、船型為8000載重噸至2.7萬載重噸的較大船型,更加符合大型煉化企業主力貨主的運輸需求。

  鼎一投資表示,有能力幫助豐海海運實現技術、質量、成本控制和效率的全方位提升,從而進一步提升其核心競爭力,并利用鼎一投資在航運金融領域的資源,發展內貿運力、做大船隊規模,早日重塑豐海海運內貿液化品航運龍頭企業的地位。
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關鍵詞: 金融


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