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美股指數基金能不能投了?

2020-01-02 14:38:26 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  最讓A股投資者不爽的事情之一就是看財經新聞總是看到“美股再創新高”的報道,而上證綜合指數十年前一樣還在三千點附近徘徊,你說氣人不氣人?

  在美股歷經十年牛市時候,現在市場上有一種普遍的擔憂,即美股估值太高了,很多投資者甚至擔心未來美股會不會崩一下。下面說一下筆者的觀點。在筆者個人看來美股所以長牛主要有幾個原因:

  第一、美股主要指數當中的最重要成分股是全球最具競爭力的企業。這些企業包括蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook等公司?吹竭@些公司的名稱你就能知道為什么過去十年美股能長牛。

  很多人說美股的估值高,而A股主要的幾個指數估值更低,但當投資者看看標普500、納斯達克100指數等指數主要成份股的質地時你就知道美股的高估值是可以接受的。其實,中國的那些最頂級的互聯網公司,包括騰訊、阿里、美團、京東、拼多多等公司的估值也是不便宜的。另外美股當中的很多消費股、醫藥股在全球也是最具競爭力的企業。這些企業的盈利沒有出現大幅度的下滑,理論上美股的估值就蹦不了。

  第二、美股主要成分股的經營十分穩健。

  美股也是少數公司的牛市,過去幾年里只有約20%-30%的公司能夠跑贏納斯達克指數的。這些少數公司只要盈利不出現大幅度下降,美股指數的表現就不會太難看。

  而這一批美股中的的高科技公司當中有相當一部分都是平臺性的公司,這就意味著即使經歷一些技術變化更迭也很難短期內影響這些公司在互聯網領域的統治地位。

  第三、美股有大量資金回購和分紅也是美股出現長期牛市的重要因素。蘋果、微軟等公司在過去幾年都進行了大金額的回購或者分紅。

  美股的“經營狀況好--大量現金--大量回購--注銷股票--每股收益上升”的邏輯已經續命多年,F在這些公司經營狀況依舊不錯,而全球技術革命還沒有找到下一個爆發點使得這些公司很賺錢但不知道錢該往哪里花。所以,美股上市公司甚至出現回購金額超過研發費用的情況。

  那么美國上市公司為什么原因大量地進行股票回購呢?本質上還是美股估值合理,即在回購的那些公司看來美股并不高股。對比之下,中國大量的上市公司的股東卻在減持股票,你說相比之下A股更便宜還是美股更便宜?

  第四、美國市場的利率更低,理論上市場給予美股的估值會更高一些。

  在全球資產荒的背景下,債券市場的利率越來越低,投資者環顧四周,會發現到最后還是中國的A股和美股等少數幾個市場中的優秀公司的投資價值是相對而言最靠譜的。前幾年股市上漲的邏輯是公司股票回購,今年又變成利率降低。美國利率這么低,長期看可能會更低,而股票市場回報足夠,美股漲也是自然的。

  順便說一句,現在很多A股當中的核心資產的估值也不便宜了,只不過A股當中還有很多比較便宜的資產是可以去投資的

  整體來說,美國的估值可能會稍微偏高一點,但也不存在的嚴重泡沫的問題。至于有投資者說美股高估甚至認為美股可能會出現較大幅度的調整,這一個觀點筆者是不認同的。

  (文章來源:基金吧)
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關鍵詞: 債券 美股


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