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2019年人民幣匯率中間價調貶1130基點 今年或小幅升值

2020-01-02 14:52:17 來源:亞匯網 作者:似風 打印 字號:  

  2019年人民幣匯率走出一絲“暖意”。據中新經緯客戶端計算,盡管2019年全年人民幣兌美元中間價累計調貶1130個基點,但調貶幅度較2018年(5.04%)已明顯收窄。

  2019年人民幣中間價調貶1.65%

  2019年最后一個交易日(12月31日),人民幣兌美元中間價調升43個基點,報6.9762。前一交易日人民幣兌美元中間價報6.9805。

  中新經緯客戶端計算,2019年全年,人民幣兌美元中間價累計調貶1130個基點,調貶幅度約為1.65%(2018年最后一個交易日人民幣兌美元中間價為6.8632),較2018年收窄3.4個百分點。

  去年,人民幣匯率經歷了“先升值,再貶值,后雙向波動”的過程。上半年,人民幣匯率反彈至6.70關口上方后,經歷了兩個多月的橫盤。8月初,人民幣匯率“破7”,最弱時接近7.20關口,之后雙向波動特征明顯加強。11月5日,中期借貸便利操作(MLF)中標利率下降5個基點,提振了市場信心,人民幣匯率重返“6時代”。

  全年人民幣兌美元中間價最低點出現在3月21日(報6.6850);此外,2月27日,人民幣兌美元中間價為6.6857,與3月21日相差無幾。8月8日-12月中旬,人民幣中間價總體處于“破7”狀態。9月3日人民幣對美元中間價報7.0884,為全年最低值。

  人民幣與美元幣值之間的強弱大體呈現此消彼長的關系。美元指數方面,2019年一季度美元指數相對平穩;4月下旬-5月中旬,美元指數小幅調升,期間累計上調1%,后走勢較平穩;下半年,美聯儲連續三次降息,美元指數震蕩走弱,指數最高點到最低點的調貶幅度達2.3%。

  央行多次出手穩匯率

  資料圖 中新經緯 攝

  剛剛過去的2019年,央行采取公開市場喊話、發行離岸央票、降低MLF中標利率等措施穩定人民幣匯率。

  8月份人民幣匯率“破7”后,央行行長易綱強調,人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期時高一些,枯水期時又會降下來,有漲有落,都是正常的。

  央票發行方面,2019年,央行在香港發行了12期人民幣央行票據,期限品種日益豐富。從發行節奏看,5月份以后明顯加快,分別在5月、6月、8月、9月、11月及12月累計發行10期離岸央票。

  中國銀行研究院研究員王有鑫分析,央行離岸發行央票作用之一,就是穩定離岸市場匯率,實質是通過收緊離岸市場人民幣流動性,抬高做空成本,打擊投機勢力。

  另外,11月5日,央行開展MLF操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年,中標利率為3.25%,較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來,首次調降1年期MLF利率。

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示,下調政策利率符合市場預期,表明央行繼續堅持穩健貨幣政策,確保市場流動性合理充裕,有助于發揮貨幣政策逆周期調節作用。

  興業研究稱,由于LPR與MLF利率掛鉤,降低MLF利率能夠引導LPR下行,起到降低實體經濟融資成本的作用。

  2020年人民幣匯率怎么走?

  邁入2020年,1月降準預期能否實現便是市場關注要點之一。去年12月以來,市場上圍繞降準的討論不斷增多,穩定歲末年初流動性平穩運行成關鍵理由。

  資料圖 中新經緯 熊思怡 攝

  國泰君安認為,在春節擾動及專項債發行下,流動性壓力最大的時間點在1月份,或需要一次降準來對沖。歷史上看,央行不太可能單獨因為春節擾動而降準,但2020年疊加專項債發行,資金價格有額外壓力,央行有可能降準來為專項債發行提供流動性。

  東北證券也分析,1月是合適的降準窗口,一季度中1月份流動性缺口較大,預計超過3.5萬億元,壓力顯著高于往年同期,因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇,也符合2019年12月召開的中央經濟工作會議精神。

  對于今年人民幣匯率走勢,機構普遍表示看好。工銀國際認為,短期而言,美聯儲暫停降息或對新興市場貨幣產生小幅擾動。2020年人民幣匯率有望保持企穩態勢,全年美元兌人民幣匯率的中樞水平或將回歸至7.0以內。

  中信期貨分析,2020年人民幣匯率的彈性空間有望保持,很可能在高波動中逐步小幅升值,震蕩區間預計為6.7至7.2。

  中銀國際宏觀研究團隊預計,基本面因素仍支持人民幣在2020年升值,總體上人民幣匯率呈偏強雙向波動。從資本項目看,預計海外資金將繼續流入中國,資本項目有望繼續維持順差,并對人民幣匯率起到支撐作用。

  央行行長易綱12月初在《求是》上撰文指出,下一階段,中國人民銀行將繼續推動人民幣匯率市場化形成機制改革,保持匯率彈性,并在市場出現順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
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